財經觀察:“無箭可施”的日本經濟

时间:2019-04-15 07:02:00166网络整理admin

日本首相安倍晉三2012年底上臺後開始實施安倍經濟學,寄望量化寬鬆、擴大財政支出和結構改革“三支箭”能把日本經濟拉出通縮泥潭如今在國際經濟形勢轉變的大背景下,日元走高,出口下降,稅收增長前景不明朗,日本經濟逐漸陷入“無箭可施”的困境     作為“第一支箭”的貨幣政策是安倍經濟學的核心黑田東彥領導的日本央行不斷推行量化寬鬆政策,一度成功壓低日元匯率,助推汽車生產商等出口相關企業業績大幅提升,東京股市日經指數從10000餘點起步,一路攀升至19000餘點     但是,進入2016年以來,國際經濟大環境發生轉變受國際油價維持低位、全球經濟增長不確定性增加等因素影響,日元作為傳統避險貨幣的特點凸顯,對美元匯率整體呈升值趨勢尤其是6月下旬英國“脫歐”公投之後,全球興起一股避險風潮,繼續推高日元日元對美元匯率已經從年初時的120比1升至目前的100比1,這令日本出口型企業苦不堪言     日本7大汽車生產商2016年二季度財報顯示,由於日元迅速升值,豐田、日產、本田、馬自達和富士重工業5家企業業績均出現不同程度下滑尤其是馬自達和富士重工,二季度全球銷量均刷新同期最高紀錄,純利潤卻分別下降42.2%和6.3%,可見日元匯率變動對其業績的影響     日本財務省18日公佈的貿易統計數據顯示,7月份日本出口總額為5.7284萬億日元,同比下降14%,為連續第10個月下降其中汽車出口額同比下降11.5%,船舶出口額下降52.9%,鋼鐵出口額下降21.7%     針對日元升值嚴重打擊出口型企業業績、拉低股市,日本政府似乎已無計可施日本央行7月29日宣佈擴大交易型開放式指數基金(ETF)的購買量,但市場似乎並不買賬,消息公佈當天,日經股指一度下跌近2%,日元對美元匯率也出現上升最近幾個交易日,由於市場對美國加息的預期減弱,加之日本央行貨幣政策方向不透明,日元對美元匯率升至100比1區間為應對日元走強,日本政府和央行本月18日召開臨時會議,但會後未能拿出具體對策     但也有分析人士指出,即使是在日元貶值的2013年至2015年,弱勢日元也沒能促進出口出現實質性增加由於日本製造業基地不少都轉移到了海外,日本產業空洞化造成日元貶值出口卻不增加的經濟現象     日本貿易振興機構的數據顯示,2013年到2015年的3年間,隨著日元對美元匯率平均價從97.6比1,跌到105.8比1,再到121比1,日本以日元計算的出口總額分別比上一年增加9.5%、4.8%和3.5%,但以美元計算的出口總額卻分別比上一年減少10.2%、3.5%和9.9%也就是說,日元貶值只是讓企業以日元計算的銷售額看上去增加了,但實際上出口量很可能在下降從這一點上說,安倍經濟學想要借助貨幣貶值推動出口的算盤落空了     貨幣政策“失靈”,第二支箭的財政刺激效果十分有限,同時稅收前景不明朗也有從根基上動搖安倍經濟學的風險雖然數據顯示,2015年,日本政府稅收收入達到24年來最高水準,而且2016年稅收有望在2015年基礎上繼續增長,但增加的稅收中大多是因為消費稅率的提高,而非安倍所宣稱的經濟政策成果,未來日本稅收能否如期增長,取決於日本整體經濟景氣程度     第三支箭結構改革也乏善可陳對於剛剛出爐的28.1萬億日元經濟刺激計劃,也未得到市場和民眾認可在《日本經濟新聞》對日本民眾的調查中,認為經濟刺激計劃“沒有作用”的受訪者佔61%,認為其“有利於經濟復蘇”的僅佔24%可以說,“安倍經濟學”到了“無箭可施”的尷尬境地     日本內閣府7月將2016財年日本實際國內生產總值(GDP)預期增速從此前預計的1.7%下調至0.9%今年一、二季度日本經濟按年率計算分別增長1.9%和0.2%,多數經濟學家預測,