中国经济放缓:大众汽车难以承受之重 图

时间:2017-12-03 14:08:46166网络整理admin

大众汽车(Volkswagen, VOW.XE, VLKAY)尾气排放丑闻放在任何一年都是坏消息但对股东而言目前的时间尤其糟糕,因为他们不再能从“中国市场高速增长”中获得安慰;中国是大众汽车最大的市场 大众汽车被控在美国的柴油车排放测试中作弊,但这个指控至少不太可能直接殃及中国市场该公司在中国销售的柴油车很少;而且,其在华的两家合资企业都是与国企合作,或许能够承担得起品牌受到潜在冲击的成本 然而,大众汽车难以承受之重是中国经济放缓2015年上半年,该公司在中国的汽车销量较去年同期下降3.9%,可能是十年来该数字的首次下滑 大众汽车是中国市场上销量最大的公司,不能抗衡整体经济滑坡的势头此外大众汽车本身的运动型多功能车(SUV)寥寥无几,而这正是中国汽车市场唯一仍在可靠增长的种类LMC Automotive的数据显示,今年1-8月,大众汽车的市场份额从上年同期的18.9%降至18.1% 更大的担忧是利润按照Sanford C. Bernstein的沃伯顿(Max Warburton)在2014年报告中的计算结果,在中国汽车需求大大超过供应的好年景,大众汽车最畅销的帕萨特(Passat)车型售价一度比美国市场高出15%(经税赋调整后)其奥迪(Audi)品牌的Q7 SUV在中国的售价更是比美国高出了50%以上 因此,2014年中国贡献了大众汽车净利润的65%也就不足为奇了Warburton说,中国贡献了宝马净利润的50% 事实表明,在汽车制造商大幅增加供应之际,此类超常的价格必将回落今年4月,大众汽车的合资工厂或者宣布降价,或者开始为购车者提供更多优惠大众汽车在华合资厂的运营利润率今年6月份当季降至14%左右,而去年同期为19% 运营利润率还有进一步下行的空间,而原因并不仅仅在于销售不佳据麦格理(Macquarie)的数据,即便是在今年4月降价或提供额外优惠之后,经销商折扣却在上升,这表明之前的做法还不够而且大众汽车仍在扩大供应,今年5月份已经在华南开张一个新厂 摩根士丹利(Morgan Stanley)称,过去10年间,大众汽车在华合资厂的运营利润率有时会低至5%以下通过这个数据,投资者大致可以知道利润率最低能低到什么程度 如今,大众汽车成了汽车行业胡作非为的代表,这已经够糟了而大众汽车同时也是中国凭一己之力提振了全球汽车生产商盈利水平的代表,